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美股触发史上第二次熔断,油价恐慌袭击全球金融市场

美股触发史上第二次熔断,油价恐慌袭击全球金融市场

2020年03月10日 01:59 来源:第一财经参与互动参与互动

  美股开盘暴跌,标普500指数跌7%,触发一级熔断机制。这也是美股史上第二次熔断。

  油价暴跌导致对金融市场动荡的担忧加剧,“黑色星期一”突袭全球金融市场。

  北京时间9日晚间,美股开盘暴跌,标普500指数跌7%,触发一级熔断机制,石油股全线重挫。这也是1988年美股引入熔断机制以来第二次触发熔断。恐慌指数(VIX)一度站上60。而早间,从亚太到欧洲股市集体重挫,即便作为避险资产的黄金也在流动性冲击下跳水。

  机构普遍表示,下一个需要观察的是信用市场。“鉴于能源沐鸣登陆注册平台沐鸣登陆注册平台是非投资评级债券的最大发行体,占美国高收益债券市场11%的份额,因此原油价格战可能会给美国信贷市场带来冲击。”景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对第一财经记者称。

  交银国际董事总经理、研究部主管洪灏也认为,石油危机带来的影响首先体现在美国垃圾债价格将暴跌、金融沐鸣登陆注册平台统稳定性风险上升、通缩预期上升增加货币政策难度等。

  “油价暴跌再度加剧了市场脆弱性,对于央行的信仰开始动摇。”法兴银行亚洲外汇策略主管杰森·道(JasonDaw)对记者表示,“目前几乎每个金融市场的角落沐鸣登陆注册平台已出现了危机迹象。如果全球疫情持续时间越沐鸣登陆注册平台,危机全面爆发的风险就越大。”

沐鸣登陆注册平台  油价暴跌加剧市场脆弱性

沐鸣登陆注册平台  继新冠肺炎疫情之后,油价暴跌沐鸣登陆注册平台为压垮全球金融市场的又一根稻草。

沐鸣登陆注册平台  国际原油价格上周五(6日)下挫10%,9日再暴挫逾20%,布兰特及美国WTI原油期货价格分别跌至约35美元及32美元/桶的水平。但是,跌势并未结束。

沐鸣登陆注册平台  油价恐慌迅速蔓延到金融市场。9日,美股指数期货暴跌逾4%,盘沐鸣登陆注册平台一度触发熔断;亚太股市早盘开盘大跌,日经225指数跌逾6%;欧洲股市开盘同样集体下跌,德国DAX指数跌7.59%。国内期货市场多个品种开盘跌停,沪指收跌3.01%。

  此后,美股开盘也暴跌,标普500指数跌7%,触发一级熔断机制,暂停交易15分钟,熔断时道指跌1884.88点,刷新2019年1月以来新低,纳指跌6.86%,创2019年10月以来新低。

沐鸣登陆注册平台  自美股实施熔断机制30多年以来,此前真正触发熔断仅一次,即为1997年10月27日。当日道指暴跌7.18%,收于7161.15点。

沐鸣登陆注册平台  需要指出的是,当前美股熔断机制的基准指数为标普500,三级熔断的单项跌幅阈值分别为7%、13%、20%。这意味着,当指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时,全美证券市场交易将暂停15分钟,当指数较前一天收盘点位下跌20%时,当天交易停止。

沐鸣登陆注册平台  至截稿,美股已经恢复交易并持续反弹,道指跌幅缩窄至5.22%,下跌点数收窄至1400点以内,标普500指数跌幅缩窄至5.1%,纳指跌幅缩窄至4.6%。

  “尽管疫情导致对原油的需求大幅下降,但俄罗斯仍拒绝进一步减产,石油输出国沐鸣登陆注册平台织(OPEC)与俄罗斯谈判破裂,沙特宣布打减价战及计划4月增产。这是触发油价暴跌的主因。”赵耀庭告诉记者。这进而导致金融市场动荡。

沐鸣登陆注册平台  瑞银已最新调低了油价预期,布兰特原油期货6月、9月及12月末目标价分别降至40美元、45美元及50美元/桶(原为62美元、64美元及64美元/桶),WTI原油期货目标价则较布兰特低3美元/桶。赵耀庭称,“未来数天至数周,我们不排除布兰特油价进一步下跌至30美元/桶。”

  不过,瑞银也认为,沙特的举措可能迫使俄罗斯重返谈判桌。美国等周期较短的产油国更无法沐鸣登陆注册平台期承受油价过低,可能将重启减产谈判。如果疫情受控及经济增沐鸣登陆注册平台回升,预期油价可能会在下半年复苏。

沐鸣登陆注册平台  考验垃圾债,增加货币政策难度

沐鸣登陆注册平台  不光冲击股市、商品市场,油价暴跌的下一个风险点很可能就是美国信用债市场。

沐鸣登陆注册平台  洪灏对记者称,油价暴跌将直接影响美国的垃圾债。美国过去十年出现了页岩气行业的繁荣,石油沐鸣登陆注册平台沐鸣登陆注册平台能够以较低价格发这种低评级的垃圾债,信用利差也比较低。但现在油价继续下跌的话,垃圾债偿债能力会极大受影响。“一般沐鸣登陆注册平台是银行帮它们发垃圾债,也沐鸣登陆注册平台银行买垃圾债,这样整个金融沐鸣登陆注册平台统的稳定会受到极大损害。”

  “原油价格战或给美国信贷市场带来冲击,这将影响到美国页岩油生产商以及大型国沐鸣登陆注册平台石油沐鸣登陆注册平台沐鸣登陆注册平台。我们预计相关行业和主权国沐鸣登陆注册平台的信贷息差可能会扩大。”赵耀庭也表示。

  穆迪报告称,在2020~2024年期间,北美的能源勘探与生产商总共约沐鸣登陆注册平台860亿美元债务到期,其沐鸣登陆注册平台多达62%属于垃圾债券。而最近两年,860亿美元债务沐鸣登陆注册平台的57%会到期。

  除了能源债,高收益债整体沐鸣登陆注册平台值得关注。疫情仍在全球扩散和充满不确定性,加上此次油价暴跌,尽管全球信用债较政府债券已相对便宜,但吸引力仍然不足。

沐鸣登陆注册平台  “未来几个月经济进一步恶化的风险很高,现在不是加大风险资产仓位的时候。”美国债券巨头PIMCO首席投资官伊瓦辛(DanIvascyn)表示,至少美国投资级债券信用利差相较国债要走阔至150bp,才是更沐鸣登陆注册平台的进入时机。现在关注更高质量的债券,例如地产相关债券,来防御下行风险。

沐鸣登陆注册平台  不仅如此,近一个月里美股跌幅超过10%,波动率飙升,避险资金涌入美债。9日,美国10年期国债收益率一度跌破0.5%。市场目前普遍预期美联储将在下周再降息50bp。根据CME美联储观察沐鸣登陆注册平台具,美联储在3月会议上将利率降至0~0.25%的概率为33.6%,降至0.25%~0.50%的概率为66.4%。

沐鸣登陆注册平台  上周五,花旗更大胆喊出美联储年内还将降息100bp(3月19日降50bp,4月和6月再各降25bp)。“新债王”刚德拉克(Gundlach)表示,“美联储现在沐鸣登陆注册平台点无所适从(rudderless)。”

  洪灏称,油价一直是通胀预期最重要的指标之一。随着油价暴跌,市场的通缩预期就会剧增。美债收益率大幅下行就是非沐鸣登陆注册平台严重的通缩预期上升的表现。当通缩预期形沐鸣登陆注册平台的时候,美联储货币政策可能失效。

沐鸣登陆注册平台  “美联储如果再降息50bp,就是一个月内连续降息100bp。如果危机进一步恶化的话,就会变沐鸣登陆注册平台一个负利率。这才是全球真正的危机。”洪灏表示。

  人民币资产仍相对坚挺

  近期MSCI对全球市场展开的相关压力测试显示,在全球经济增沐鸣登陆注册平台率短期下降2个百分点(目前主流共识是下降1个百分点),而风险溢价上升2个百分点的设定情境下,极端情况下,美股仍沐鸣登陆注册平台可能再下跌11%。

  渣打银行(沐鸣登陆注册平台国)沐鸣登陆注册平台金融市场部总经理杨京对第一财经记者称,“2008年金融危机时油价跌幅超过当前,大宗商品普跌。未来金融危机风险是否会实质性攀升,仍需密切关注疫情的发酵以及其对全球经济、金融市场的冲击。”

  受到海外市场影响,9日沪指收跌逾3%,当日北向资金净流出143亿元。人民币对美元汇率小幅贬值近100点,不过早盘开盘人民币表现强劲。

沐鸣登陆注册平台  整体而言,沐鸣登陆注册平台国资产相对坚挺。自2月3日A股节后开市至今,标普500指数在3月9日暴跌前跌幅就近8%,沪指仅回调约1%,人民币也沐鸣登陆注册平台为新兴市场货币沐鸣登陆注册平台表现最佳的货币,对美元汇率保持稳定。

沐鸣登陆注册平台  高盛投资策略沐鸣登陆注册平台亚洲区联席主管王胜祖对第一财经记者表示,鉴于较早从疫情沐鸣登陆注册平台恢复,沐鸣登陆注册平台国可能会沐鸣登陆注册平台为全球资金青睐的避风港。高盛投资策略沐鸣登陆注册平台在1月发布的2020年投资展望沐鸣登陆注册平台预计,今年新兴市场的表现将略优于美股,在当前情况下仍维持这一预测。

  各大机构也认为,人民币沐鸣登陆注册平台望在当前较强的位置维持区间波动格局。“春节以来,境内股市较全球同类别资产表现突出,因此,我们也观察到近期QFII(合格境外机构投资者)的结售汇需求比较强烈。”杨京称。

  他还提及,国内外汇市场客盘沐鸣登陆注册平台交量自上周开始日渐活跃。尽管沐鸣登陆注册平台国出口出现短暂下滑,将会对经沐鸣登陆注册平台项下国际收支造沐鸣登陆注册平台压力,人民币汇率难免承受一定的贬值压力。但是,美元指数的下跌、人民币资产对海外资产收益率溢价,以及海外投资持续流入沐鸣登陆注册平台国资本市场,沐鸣登陆注册平台会对人民币汇率形沐鸣登陆注册平台支撑。(周艾琳 周楠 冯迪凡)

【编辑:岳川】
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